Börse
Der Finanzmarkt für den 3D-Druck
Wie sieht die Entwicklung an den Börsen aus?
Die 3D-Druckbranche entwickelt sich so rasant weiter – nicht zuletzt aufgrund aggressiver Übernahmestrategien –, dass der Versuch, einen Überblick über dieses Thema zu geben, komplex erscheint. Dennoch lassen sich bestimmte Branchendynamiken erkennen, die Aufschluss über die Börsentrends im Bereich des 3D-Drucks geben.
Derzeit ist es sehr schwer zu sagen, wer – ob Anwender, Materialanbieter, Softwareanbieter, Druckerhersteller oder neue spezialisierte Dienstleister – am meisten von dem dadurch geschaffenen wirtschaftlichen Mehrwert profitieren wird. Wo der Wert liegt, ist die Frage, die sich alle Investoren stellen, ebenso wie die auf 3D-Druck spezialisierten Konzerne, die auf allen Ebenen immer mehr Übernahmen tätigen (in Europa denkt man beispielsweise an die Gorgé-Gruppe). So könnten bestimmte Marktkapitalisierungen überbewertet worden sein. Die Übernahme von Makerbot durch das Unternehmen Stratasys für 403 Millionen Dollar im Sommer 2013 ist ein Beispiel für diese Börsenblase, die auf die rasche Verbreitung von 3D-Druckern in Privathaushalten spekuliert, während sich alle einig sind, dass es noch zahlreiche Hindernisse für diese Entwicklung gibt (Aneignung digitaler Software durch die breite Öffentlichkeit, begrenzte Nutzung).
Die 30 größten Akteure im Bereich des 3D-Drucks haben an der New Yorker Börse einen eigenen Index:den Stoxx Global 3D Printing Pure Play Index. Seit seiner Einführung im Jahr 2011 haben sich die Kurswerte bis Ende 2013 vervierfacht. Die Marktkapitalisierung des Spitzenreiters, des US-Unternehmens 3D Systems, hat sich von 2011 bis 2013 fast verzehnfacht. Diese Kapitalisierungsniveaus ließen an eine neue Technologieblase denken, ähnlich der Internetblase von 2000. Tatsächlich lagen die Marktkapitalisierungen um das 60-Fache über dem Gewinnniveau dieser 3D-Druck-Unternehmen.
Indice boursier de l’impression 3D à la date du 12 décembre 2015 :
Dennoch kam es Anfang 2014 zu einer Korrektur, die trotz der Sorgen der Anleger einen Zusammenbruch verhindern konnte: Der Kurs des US-Unternehmens Stratasys, eines der Schwergewichte dieser aufstrebenden Branche, gab um 26 % nach, und der Kurs der 3D Systems Corporation brach um 48 % ein. Ein schwindelerregender Einbruch, der jedoch keinen Einfluss auf die Bewertung dieser börsennotierten 3D-Druck-Konzerne hatte, die nach wie vor sehr hoch ist und im Durchschnitt das Achtfache ihres Umsatzes beträgt.
Es scheint, als hätten die Finanzmärkte die Bewertungen der Unternehmen an den tatsächlichen industriellen Erwartungen, die sie wecken (Lösungen für die Massenindividualisierung), ausgerichtet und nicht an den Fantasien, die sie vielleicht Anfang der 2010er Jahre hinsichtlich der angeblichen bevorstehenden Demokratisierung des 3D-Druckers entwickelt hatten. Die Investitionsankündigungen von neuen Schwergewichten wie Hewlett-Packard, Toshiba oder auch Google Alphabet haben die Anleger wahrscheinlich davon überzeugt, dass die Unternehmen in der Lage sind, ihre Forschung und Entwicklung weiter auszubauen, um die Industrialisierungsziele zu erreichen. Für das Jahr 2015 ist es noch zu früh, um eine Bilanz der Börsentrends des Jahres zu ziehen.
3D-Druck: Auf dem Weg zu einem neuen Arbeitsmarkt?